Pk-yritysten voittotarve – enemmän kuin vain tavoiteltu tulos

Samalla tavalla kuin asuntovelallinen tarvitsee pitkällä aikavälillä enemmän tuloja kuin menoja, myös yritys tarvitsee enemmän tuottoja kuin kuluja. Lisäksi yritys tarvitsee kassavirran, joka varmistaa maksuvalmiuden ja mahdollistaa toiminnan jatkuvuuden sekä kehittymisen.

Jos liiketoiminta ei tuota riittävästi voittoa, omistajien on usein sijoitettava lisää pääomaa tai otettava lisää lainaa tappioiden kattamiseen. Käytännössä myös tavarantoimittajat ja muut velkojat osallistuvat tällöin yrityksen rahoittamiseen maksuaikojen ja avoimien saatavien kautta. Pk-yrityksillä on yleensä rajalliset mahdollisuudet saada lainarahoitusta, ja pääomasijoitusten saaminen on erityisen vaikeaa tappiollisessa tilanteessa.

Siksi voitto ei ole vain omistajien etu – se on tärkeää koko yrityksen sidosryhmäverkostolle. Tärkeä kysymys on myös se, kuinka paljon voitosta muuttuu kassavirraksi ja vahvistaa yrityksen maksuvalmiutta.

Usein keskustellaan siitä, mikä olisi ”sopiva” voiton määrä, mutta paljon harvemmin kysytään:

Mikä on yrityksen todellinen voittotarve oman pääoman, maksuvalmiuden ja kasvun varmistamiseksi?

Voittotarve riippuu siitä, kenen näkökulmasta asiaa tarkastellaan.

Pankkien näkökulma

Pankille keskeinen mittari on käyttökate (EBITDA), eli tulos ennen poistoja, korkoja ja veroja. Se kuvaa yrityksen kykyä hoitaa lainojen korot ja lyhennykset. Rahoittajat arvioivat yrityksiä usein DSCR-mittarilla (Debt Service Coverage Ratio), jonka mukaan käyttökatteen tulee olla riittävä kattamaan lainanhoitokulut ja lyhennykset. Lisäksi pankit arvioivat yrityksen omaa pääomaa, vakavaraisuutta ja maksuvalmiutta.

Omistajien näkökulma

Osakkaille tärkein mittari on nettovoitto. Nettovoitto kasvattaa omaa pääomaa ja mahdollistaa pitkällä aikavälillä osingonjaon sekä vahvemman taloudellisen puskurin. Myös osingonjako edellyttää riittävää maksuvalmiutta.

Yritysjohdon näkökulma

Yritysjohdon on tarkasteltava kokonaisuutta vielä laajemmin:

• aikaisempien investointien vaikutuksia

• tulevien investointien rahoitustarpeita

• käyttöpääoman riittävyyttä

• kasvun vaatimaa omaa pääomaa

• yrityksen riskinkantokykyä

Taulukossa on yhteenveto huomioon otettavista tekijöistä.

Kannattavuus ei siis ole vain tilikauden tulosrivi. Se on yrityksen kyky rahoittaa nykyinen toiminta, selvitä velvoitteistaan ja rakentaa tulevaisuutta.

Yrityksen tärkein kysymys ei ole, paljonko voittoa halutaan – vaan paljonko voittoa tarvitaan.